Suomi-sijoittajan sijoituselämä ei ole ollut parin viime
vuoden aikana helppoa. Maailman (ja erityisesti Yhdysvaltojen)
osakemarkkinoiden nousukiito ei ole tarttunut kotipörssiimme, jonka kehitys on
ollut sanalla sanoen surkeaa.
Selityksiä onneksi löytyy: teollisuuteen painottuva
toimialarakenne, tekoälybuumista hyötyvien yhtiöiden puuttuminen,
indeksituottoja selittävien isoimpien yhtiöiden heikko suoriutuminen ja niin
edelleen. Hyvätkään selitykset tuskin ovat tuoneet lohtua, jos maantieteellinen
hajautus on jäänyt puolitiehen ja oma salkku on edelleen kaukana ”all time
high” -lukemista.
Onneksi se mikä tulee alas, lähtee joskus myös ylös. Eri
omaisuusluokkien tai maantieteellisten alueiden tuotoilla on nimittäin taipumus
hakeutua kohti keskiarvoa. Mitä pidempään Helsingin pörssi matelee, sitä
voimakkaammin se tulee todennäköisesti myös nousemaan, kun makroympäristö,
yhtiöiden tulokset ja sijoittajasentimentti joskus paranevat. Yhtiöissä
itsessään ei ole mielestäni tapahtunut mitään fundamentaalista muutosta, mikä
johtaisi pysyvästi matalampaan arvostukseen kuin mihin historiallisesti olemme
saaneet tottua.
Olenkin edelleen hyvin luottavainen myös suomalaisosakkeiden
suhteen. Oman salkkuni osakepainosta (suorat osakkeet ja rahastot) noin 40 %,
ja suorista osakesijoituksista valtaosa, on sijoitettuna suomalaisiin
yhtiöihin. En ole luopunut niistä yhdestäkään vain siksi, että Helsingin
pörssillä sattuu juuri nyt menemään vähän huonommin. Pikemminkin päinvastoin,
nyt on mielestäni keskimääräistä parempi aika sijoittaa suomalaisosakkeisiin.
____
Kommentit:
Samuel S. 29. joulukuuta 2024 klo 11.51
Moikka! Kiitos loistavasta blogista, olen vuosien varrella
lukenut lähes kaikki kirjoitukset (ja kaikki kirjasi). Sijoitusfilosofiasi on
varmaan eniten vaikuttanut minun tapaan sijoittaa.
Oletko kerennyt analysoida L&T:n jakautumissuunnitelmat
- vaikuttaako ostoihisi? Itse aloitin osto-ohjelman 8,50 €:lla mutta olin kyllä
kiinteistöpalveluiden myynnin toivossa.
Entä oletko koskaan harkinnut sijoittamista Ponsseen tai
Talenomiin/mitä olet yhtiöistä mieltä? Ainakin Ponssella on arvostamasi
erinomainen yrityskulttuuri yhtenä kilpailuetuna, ja arvostuskin on ollut
houkutteleva vuosien varrella. Onko Talenom puolestaan liian pieni tai liian
varhaisessa kv-kasvuvaiheessa omaan salkkuusi?
Kiitos näkemyksistä!
- Samuel
Random Walker:
Kiitos kiitoksista! Mukava kuulla, että kirjoituksillani on
ollut vaikutusta.
Kiinteistöpalveluiden myynti (ja vieläpä hyvällä hinnalla)
olisi L&T:lle eittämättä ihanteellisin vaihtoehto, mutta ellei tämä
onnistu, jakautuminen on mielestäni ihan hyvä kakkosoptio. Olen sijoittanut
yhtiöön nimenomaan kiertotaloustoimintojen (Ympäristö- ja Teollisuuspalvelut)
takia, joten jakautumisen yhteydessä minulla on mahdollisuus päästä eroon
vähemmän kiinnostavasta liiketoiminnasta.
Kuten tuossa Sijoitustiedon kolumnissani kirjoitin, aloitin itse ostot hieman
sinua aikaisemmin eli 9 euron tasoilta. Ounastelin, että matalammallakin
voidaan ehkä käydä, mutta alle 8 euron pohjia en olisi odottanut. Toisaalta ei
ole ensimmäinen kerta, kun markkina pääsee yllättämään. Tällaiset
kurssiliikkeet otamme netto-ostajina toki ilolla vastaan.
Olen useastikin harkinnut sijoittamista Ponsseen. Kuten
toteat, pidän sen yrityskulttuurista erityisen paljon. Yhtiöllä on juuri nyt
vaikeaa, mikä näkyy kurssissa. En usko, että parhaiden aikojen kannattavuuteen
on enää paluuta (Venäjän liiketoiminnalla oli iso merkitys), mutta nykyistä
selkeästi parempaan suorituskykyyn yhtiön pitäisi mielestäni taas jossain
vaiheessa yltää. Ellei Konecranes (toinen syklinen konepaja) olisi salkussani
tällä hetkellä jo niin isolla painolla, voisin periaatteessa ostaa Ponssea
suunnilleen näillä hinnoilla. Jos kurssi laskisi vielä isommin, olisin
todennäköisesti valmis tinkimään hajautussäännöistäni.
Talenomin suhteen olet ihan oikeassa. Yhtiö on vähän turhan
pieni omaan makuuni, eikä sillä ole nähdäkseni mitään varsinaista kilpailuetua,
jonka turvin menestyä kansainvälisesti kilpailijoita paremmin (oma
ohjelmistokaan ei näytä antavan mitään etua). Voin toki sijoittaa pieniinkin
yhtiöihin, jos niillä on hallitseva asema omassa pienessä nichessään. Suomessa Talenom
on kieltämättä onnistunut erinomaisesti, mutta en ole riittävän vakuuttunut,
että sama onnistuu muualla. Samaan hengenvetoon on kuitenkin todettava, että
juuri nyt yhtiöön kannattaisi sijoittaa, jos vähänkään luottaa yhtiön
tavoitteiden toteutumiseen. Ennen kurssiromahdustahan kaikki hyvä oli jo
hinnassa (silti sijoittajia riitti). Nyt juuri ketään ei tunnu kiinnostavan, mikä
on hyvä merkki ainakin näin arvosijoittajan lasit päässä tarkasteltuna.
R.W.
.png)
