Olen tottunut
jakamaan arvosijoittajat kahteen ryhmään: klassisiin ja moderneihin. Klassiset
arvosijoittajat etsivät tunnuslukujen, erityisesti P/B-luvun, perusteella
edullisesti hinnoiteltuja osakkeita. Modernit arvosijoittajat eivät ole yhtä
kiinnostuneita tunnusluvuista. Heille tärkeintä on ostaa aliarvostettuja
yhtiöitä. Modernien arvoyhtiöiden liiketoiminta on tyypillisesti kohtuullisen
laadukasta, jolloin arvostuskertoimet kohoavat korkeammalle kuin klassisten,
liiketoiminnaltaan heikompien, arvoyhtiöiden kohdalla. Jos hyvää yhtiötä saa
ostettua alle sen todellisen arvon, modernilla arvosijoittajalla on
iskunpaikka, olipa P/B-luku kuinka korkea tahansa.
