tag:blogger.com,1999:blog-8346671311863673742024-03-12T11:29:23.773-07:00Random Walker on the $treetSatunnaiskulkijan mukana osakemarkkinoilla - Jatkokertomus osakesijoittajan matkasta kohti taloudellista vapautta Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.comBlogger188125tag:blogger.com,1999:blog-834667131186367374.post-37528527074584365202024-01-10T02:03:00.000-08:002024-01-10T02:10:48.162-08:00Osakesijoittajan tie taloudelliseen riippumattomuuteen<p></p><p class="MsoNormal"><span face=""Arial",sans-serif">Miten saavuttaa
taloudellinen riippumattomuus osakesijoittamisen avulla? Käsittelin aihetta
yhdessä Nina Nordlundin kanssa Osakesijoittajan tie taloudelliseen
riippumattomuuteen -webinaarissa, joka on katsottavissa nyt myös <a href="https://www.youtube.com/watch?v=3Hx6IQfsaYE">tallenteena</a>.<o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal"></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><iframe allowfullscreen="" class="BLOG_video_class" height="266" src="https://www.youtube.com/embed/3Hx6IQfsaYE" width="320" youtube-src-id="3Hx6IQfsaYE"></iframe></div> <p></p><p class="MsoNormal"></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://osakesijoitusvalmennus.com/" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="3500" height="58" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgJ8lbbw2pF_E8jpPCnNpSZ1LsKokhyNuhIYXTZNR8MoKSUbsFcYuwMiGj8yXx6UBNIQeUd8-yvWTxPI5HSgLy7UzvfNvRguEIHW8DUF97tPvExq5XO3TVZPn2gYjVoT1Iz91Mz7ZcaJBIwN_PlkQviKSQQ4vKNHQ3bYUTI3-ZVRi6LYVQz1hUJ1-yD5xTf/w400-h58/www.osakesijoitusvalmennus.com%20(3500%20x%20500%20px).png" width="400" /></a></div><br /><p></p><p class="MsoNormal"><span face=""Arial",sans-serif">Sijoittamisessa
monen haasteena on järjestelmällisyyden ja selkeän suunnitelman puute.
Kaipaatko sijoitustoimintaasi systemaattisuutta ja oletko valmis viemään sijoitusstrategiasi
seuraavalle tasolle? Haluatko saavuttaa taloudellisen turvan ja vapauden
sijoittamalla osakkeisiin? <o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal"><span face=""Arial",sans-serif">Olen kehittänyt
yhdessä talousvalmentaja Nina Nordlundin kanssa osakesijoittamisen valmennusohjelman,
joka on suunniteltu vastaamaan juuri tällaisiin tarpeisiin. Jos olet kiinnostunut,
haluamme keskustella kanssasi lisää ja selvittää, onko valmennuksemme juuri
sinulle sopiva. <o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal"><b><span face=""Arial",sans-serif">Haemme nyt
osallistujia Taloudellinen vapaus osakkeilla -valmennukseen. Keskustelemme
tämän ja ensi viikon aikana kiinnostuneiden kanssa. Valmennus alkaa 18.
tammikuuta 2024. Jos olet kiinnostunut, ota heti yhteyttä alla olevaan osoitteeseen!<o:p></o:p></span></b></p><p class="MsoNormal"><b><span face=""Arial",sans-serif"><a href="mailto:randomwalkeronthestreet@gmail.com">randomwalkeronthestreet@gmail.com</a><o:p></o:p></span></b></p><p class="MsoNormal"><span face="Arial, sans-serif">Lue lisää <a href="https://osakesijoitusvalmennus.com/" style="font-weight: bold;">täältä</a><b>!<o:p></o:p></b></span></p><p class="MsoNormal">
</p><p class="MsoNormal"><span face=""Arial",sans-serif">R.W.</span></p><p></p>Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-834667131186367374.post-86391806198647005372023-12-22T01:41:00.000-08:002023-12-22T01:41:51.210-08:00Onko Nesteestä vuoden 2024 voittajaosakkeeksi?<p class="MsoNormal"><span style="background: white; color: #0b2200; font-family: "Arial",sans-serif;">Osallistuin jo kahdeksatta kertaa <a href="https://www.sijoitustieto.fi/">Sijoitustiedon</a> perinteeksi muodostuneeseen sijoituskisaan valitsemalla vuoden 2024
voittajaosakkeeksi Nesteen. Minun ja muiden kisailijoiden valinnat löydät
kokonaisuudessaan <a href="https://www.sijoitustieto.fi/sijoitusartikkelit/sijoitusgurujen-osakevalinnat-vuodelle-2024">Sijoitustiedon sivuilta</a>. Alla omat perusteluni Nesteen
valinnalle.</span></p><p class="MsoNormal"><span style="background: white; color: #0b2200; font-family: "Arial",sans-serif;">Lue myös edellisvuosien julkaisut ja jälkikommentit: <a href="https://www.sijoitustieto.fi/sijoitusartikkelit/sijoitusgurujen-osakevalinnat-vuodelle-2023-miten-kavi-paivitetty-122023">2023</a>, <a href="https://www.sijoitustieto.fi/sijoitusartikkelit/sijoitusgurujen-osakevalinnat-vuodelle-2022-miten-kavi-paivitetty-122022">2022</a>, <a href="https://www.sijoitustieto.fi/sijoitusartikkelit/sijoitusgurujen-osakevalinnat-vuodelle-2021-miten-kavi-paivitetty-122021">2021</a>, <a href="https://www.sijoitustieto.fi/sijoitusartikkelit/sijoitusgurujen-osakevalinnat-vuodelle-2020-miten-kavi-paivitetty-122020">2020</a>, <a href="https://www.sijoitustieto.fi/sijoitusartikkelit/sijoitusgurujen-osakevalinnat-vuodelle-2019-miten-kavi-paivitetty-122019">2019</a>, <a href="https://www.sijoitustieto.fi/sijoitusartikkelit/sijoitusgurujen-osakevalinnat-vuodelle-2018-miten-kavi-paivitetty-122018">2018</a>, <a href="https://www.sijoitustieto.fi/sijoitusartikkelit/sijoitusgurujen-osakevalinnat-vuodelle-2017-miten-kavi-paivitetty-122017">2017</a>.</span><span style="background-color: white; color: #0b2200; font-family: Arial, sans-serif;"> </span></p><p><span style="background-color: white; color: rgba(1, 22, 48, 0.9); font-family: "PT Serif", pt-serif, serif; font-size: 18px;">____ </span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "Arial",sans-serif;">Jatkan
aiemmilta vuosilta tuttua linjaani ja valitsen yhtiön, jossa näen potentiaalia
sekä lyhyellä että pitkällä aikavälillä ja jonka arvostus on painunut
houkuttelevalle tasolle. Neste on lukeutunut vuosikausia myös oikean salkkuni
tukipilareihin. Osakkeen korkean arvostuksen takia en kuitenkaan ole päässyt
täydennysostoksille pitkään aikaan. Nyt kun kurssi on pudonnut puoleen tammikuun
2021 lähes 65 euron huipusta, ja on tätä kirjoittaessa enää noin 33 euroa,
tilanne alkaa olla toinen. Vielä on matkaa koronakevään 2020 aikaisiin 20 euron
pohjiin, mutta markkinatilannekin on nyt täysin toinen. Vertailukohtaa tuskin
kannattaa hakea koronakeväältä.<o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "Arial",sans-serif;">Pidän Nestettä edelleen
yhtenä Helsingin pörssin parhaista yhtiöistä. Kilpailun kiristymisestä on toki
jo nähty viitteitä, enkä usko yhtiön marginaalien enää yltävän ihan
huippuvuosien tasolle. Nesteen teknologinen etumatka ja vahva markkina-asema kuitenkin
rajoittavat uusien tulokkaiden mahdollisuuksia. <o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "Arial",sans-serif;">Neste on
papereissani klassinen esimerkki laatuyhtiöstä, jossa kasvupotentiaali yhdistyy
vahvaan kannattavuuteen. Yhtiö on jo osoittanut kykynsä investoida jatkuvasti
korkealla pääoman tuotolla. Uusiutuvien tuotteiden markkinakasvun ja uusien
tuotesovellusten myötä kapasiteettia tullaan tarvitsemaan tulevaisuudessa
huomattavasti nykyistä enemmän. Investointimahdollisuuksia luulisi riittävän. <o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "Arial",sans-serif;">On tietysti
vaikea arvioida, kuinka suuri osa kurssilaskusta selittyy suhdanteella ja mikä
on aidosti toimintaympäristön pysyvämmistä muutoksista johtuvaa. Mille tasolle
marginaalit ja pääoman tuotot tulevaisuudessa asettuvat? Kompensoiko markkinan
kasvu markkinaosuustappioita? Myös poliittiset riskit leijuvat ympäristöteemaan
vahvasti sidoksissa olevan liiketoiminnan yllä. Ilmassa on paljon epävarmuutta ja
siksi olen yrittänyt pyöritellä myös heikompia tulevaisuuden skenaarioita. <o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "Arial",sans-serif;">Perusskenaariossa
odotan Nesteen yltävän keskimäärin 20 prosentin oman pääoman tuottoon (ROE). Parhaimmillaanhan
ROE on pyörinyt 30 prosentin kieppeillä ja viime vuosina keskimäärin noin 25
prosentissa, joten tässä suhteessa perusskenaarioni on varsin maltillinen. Q3:n
lopun 10,53 euron osakekohtaista omaa pääomaa käyttämällä normaaliksi
osakekohtaiseksi tulokseksi saadaan 2,11 euroa (20 % x 10,53). Heikkoa
suhdannetta heijastelevat analyytikkoennusteet ovat tälle ja ensi vuodelle
suunnilleen samalla tasolla, joten tässäkin mielessä oletukseni on mieluummin
varovainen kuin yltiöoptimistinen. <o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "Arial",sans-serif;">Nykyisellä 33
euron kurssilla ja normaalituloksella laskettu P/E-luku on siten alle 16. Se ei
ole kovin paljon. Jos oletamme Nesteen tuloksen kasvavan hieman yleistä
taloutta (BKT) nopeammin, esimerkiksi 6 prosenttia vuodessa, ja
tuottovaatimuksemme on markkinan keskimääräinen 9 prosenttia, P/E-luvun tulisi
olla noin 23. Vaikka ROE jäisi jatkossa 18 prosenttiin ja tuloskasvu 5
prosenttiin (BKT-kasvu), P/E-luvun tulisi olla noin 18. <o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "Arial",sans-serif;">Markkinoiden
hinnoittelema P/E 16 heijastelee hyvin pessimististä skenaariota, jossa Nesteen
ROE jää pysyvästi noin 14 prosenttiin, eikä tulos kasva kuin BKT:n tahdissa. Vuoden
säteellä Nesteen kurssikehitys voi luonnollisesti olla melkein mitä tahansa,
mutta pidemmällä aikavälillä on hyvin vaikea nähdä, miten näin laadukkaan
yhtiön arvostus voisi jäädä pörssin keskiarvon tasolle. <o:p></o:p></span></p><p><span style="font-family: Arial, sans-serif;"><span style="font-size: 14.6667px;">R.W.</span></span></p>Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-834667131186367374.post-43703779060527756192023-09-12T22:33:00.001-07:002023-11-12T05:20:55.585-08:00Onko osakemarkkina rikki? - vieraana Rahamania-podcastissa<p>Allekirjoittanut Nina Nordlundin ja Tellu Uotilan vieraana Rahamania-podcastissa. Jakso on katsottavissa YouTubesta <a href="https://www.youtube.com/watch?v=5RsyLzSPZWU">tästä linkistä</a> (löytyy myös seuraavista kanavista: <a href="https://open.spotify.com/episode/1Hbg0tKbr0zNuPIYspE4Za">Spotify</a>, <a href="https://podcasts.apple.com/us/podcast/101-onko-osakemarkkina-rikki-vieraana-jarkko-aho/id1434745647?i=1000627590962">Apple</a>, <a href="https://www.supla.fi/episode/d1e5e362-1f5c-5384-9d72-6bc6d6a620f2">Supla</a>, <a href="https://soundcloud.com/user-829596212/101-onko-osakemarkkina-rikki-vieraana-jarkko-aho">Soundcloud</a>). </p><p>R.W.</p><p>PS. Kiinnostaako maksuton webinaari Osakesijoittajan tie taloudelliseen riippumattomuuteen. Lue lisää ja ilmoittaudu mukaan <a href="https://livewebinar.com/221-186-885">täältä</a>. </p><p><br /></p>Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-834667131186367374.post-2039773703667231082022-05-31T22:24:00.004-07:002022-05-31T22:25:55.901-07:00Tietoevry – defensiivinen ja laadukas arvoyhtiö<p>Tarkastelen Nordnetin blogissa Tietoevryn houkuttelevuutta arvosijoittajan työkalupakista löytyvillä menetelmillä. </p><p><a href="https://www.nordnet.fi/blogi/tietoevry-defensiivinen-ja-laadukas-arvoyhtio/">Lue lisää</a></p><p>R.W.</p>Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-834667131186367374.post-19914571012166061902022-05-05T23:29:00.000-07:002022-05-05T23:29:14.797-07:00Helsingin pörssin laadukkaimmat arvoyhtiöt<p><span face="Arial, sans-serif">Oma
sijoitusstrategiani ei ole syntynyt hetkessä, vaan se on pidemmän
oppimisprosessin tulos. Kaikki alkoi parikymmentä vuotta sitten indekseillä.
Akateemikot saivat minut vakuuttuneeksi markkinoiden tehokkuudesta ja päätin
sijoittaa kesätyörahani indeksirahastoihin.</span></p>
<p class="MsoNormal"><span face=""Arial",sans-serif">Tutustuttuani
sijoittamisen saloihin tarkemmin, osakepoiminta ja erityisesti
arvosijoittaminen alkoi kiehtoa. Olin löytänyt Benjamin Grahamin opit ja aloin
metsästää klassisia arvo-osakkeita. Vielä sijoitusurani alussa en juurikaan
piitannut yhtiön liiketoiminnasta. Kunhan osake oli riittävän halpa, olin
valmis ostoksille.<o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal"><span face=""Arial",sans-serif"><a href="https://www.nordnet.fi/blogi/helsingin-porssin-laadukkaimmat-arvoyhtiot/">Lue lisää</a><o:p></o:p></span></p>Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-834667131186367374.post-52994626432265874592022-04-11T01:12:00.008-07:002023-02-04T22:27:29.494-08:00Katsaus markkinatilanteeseen ja oman salkun liikkeisiin<p></p><p>Elämme jännittäviä ja jopa hieman pelottavia aikoja. Ukrainan sota, korkojen nousu ja stagflaation uhka ovat päällimmäisiä esimerkkejä sijoittajia viime aikoina askarruttaneista teemoista. Stagflatorinen aikakausi, jota kohti olemme viimeistään Ukrainan kriisin myötä mitä todennäköisimmin menossa, on hyvin erilainen, kuin mihin olemme saaneet viime vuodet tottua.</p><p><a href="https://express.adobe.com/page/wT4Fw2po4M2Rj/"> Lue lisää</a></p><p class="MsoNormal"><o:p></o:p></p><p></p>Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-834667131186367374.post-40625959064856758442022-04-08T00:25:00.005-07:002022-04-08T01:05:51.505-07:00Osakevalinnat Sijotuskästin sijoituskilpailuun<p>Vierailin taannoin toistamiseen <a href="https://www.youtube.com/watch?v=rNaq22Oo6dM">Sijotuskästi-podcastissa</a> ja lupauduin samalla osallistumaan Sijotuskästin järjestämään <a href="https://sijotuskasti.fi/">sijoituskilpailuun</a>. Kilpailu alkaa maanantaina 11.4. (tämän päivän päätöskursseilla) ja kestää vuoden loppuun. Käytössä on 10 000 euroa leikkirahaa sijoitettavaksi Helsingin pörssiin. Parhaiten tuottanut kisasalkku vie voiton. </p><p>Seuraavassa kisasalkkuni osakevalinnat lyhyine perusteluineen ja valintojen taustalla oleva markkinanäkemykseni. </p><p>___</p><p><br /></p><p></p><p class="MsoNormal">Tämä tyyppiset lyhytkestoiset sijoituskisat voitetaan
yleensä pelaamalla ”upporikasta ja rutiköyhää”. Eli kisasalkkuun kannattaisi
valita yksi tai kaksi potentiaalista ”tenbaggeria” ja toivoa parasta. Hyvällä
tuurilla arvaus voisi osua kohdilleen. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal">Spekuloinnin sijaan olen kuitenkin valinnut toisenlaisen
lähestymistavan. Olen kasannut salkun, joka edustaa hyvin pitkälti omaa sijoitustyyliäni,
jota noudatan sijoittaessani ihan oikealla rahalla. Moni kisasalkun yhtiöistä
löytyykin myös oikeasta salkustani. <o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal">Kisasalkku koostuu strategiani mukaisesti laadukkaista
yhtiöistä, jotka on hinnoiteltu pörssissä edullisesti suhteessa yhtiöiden todellisiin arvoihin. Koska sopivaa ostoajankohtaa ei voi jäädä kisassa odottamaan, olen joutunut joidenkin yhtiöiden
kohdalla tinkimään turvamarginaalista, joka on tavallisesti merkittävässä
roolissa omassa arvosijoitusstrategiassani (tästä syystä ihan kaikki
kisasalkussa olevat yhtiöt eivät löydy oikeasta salkustani). Strategiani
mukaisesti sijoitan myös kilpailussa vakiintuneempiin vahvan markkina-aseman yhtiöihin, joten
hyvin pienet, riskipitoiset ja korkealle hinnoitellut kasvuyhtiöt loistavat
poissaolollaan. En etsi kasvuraketteja, sillä yleensä nopea kasvu hinnoitellaan
markkinoilla liiankin hyvin. Sijoittajan kannalta parasta kasvua on
kohtuullinen kasvu, jota ei ole hinnoiteltu kurssiin. <o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal">Mielestäni tämän tyyppinen lähestymistapa sopii erityisen
hyvin nykyiseen markkinatilanteeseen. Korkean inflaation ja nousevien korkojen
ympäristö suosii liiketoiminnaltaan laadukkaita arvoyhtiöitä. Yhtiöiden
hinnoitteluvoima suojaa kustannusinflaatiolta ja maltillinen arvostus antaa
tukea epävarmuuden jatkuessa. Stagflatorinen aikakausi, jota kohti olemme Ukrainan
kriisin myötä mitä todennäköisimmin menossa, on hyvin erilainen, kuin mihin
olemme saaneet viime vuodet tottua. Koska pidän stagflaatioskenaariota
huomattavasti kasvuskenaariota todennäköisempänä, olen rakentanut kisasalkusta
varsin defensiivisen.<o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal">Vaikka näkemykseni on karhumainen, haluan hajauttaa
kisasalkkua myös muutamaan syklisempään yhtiöön. Saattaahan olla, että
näkemykseni on väärä, ja talous jatkaa vahvalla kasvu-uralla. Tässä
skenaariossa matalalle hinnoitelluissa syklisissä osakkeissa olisi merkittävää
nousuvaraa, mikä kompensoisi defensiivisempien osakkeiden oletettavasti vaatimattomampaa
kurssikehitystä. <o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal">Olen kiinnittänyt huomiota myös toimialakohtaiseen hajautukseen,
sillä haluan kannustaa vasta-alkajia (ja muitakin) hajauttamaan paremmin. Kisasalkku
koostuu kahdeksasta eri yhtiöstä, joista jokainen edustaa omaa toimialaa. Allokoin jokaiseen yhtiöön suunnilleen saman verran pääomaa. Hajautus
ei ole täydellinen, mutta on hyvä huomata, että jo kahdeksalla yhtiöllä eri
toimialoilta noin 80 prosenttia hajautettavissa olevasta riskistä
(epäsystemaattisesta riskistä) on hävinnyt. Lisähajautus ei siis enää pienennä
riskiä kovin merkittävästi. Kisasalkku koostuu kilpailun sääntöjen mukaisesti vain
suomalaisista yhtiöistä. Oikean salkkuni olen hajauttanut myös Helsingin pörssin
ulkopuolelle. <o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal">Kisasalkku: <o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal">Exel Composites <o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal">Komposiittituotteita teollisuudelle valmistava Exel
Composites kuuluu kotipörssimme vähän seurattuihin pienyhtiöihin. Pienestä
koostaan huolimatta yhtiö on markkinajohtaja omassa segmentissään.
Komposiittimarkkinan näkymät ovat valoisat ja yhtiön asiakastoimialoista
tuulivoimasektori on erityisen mielenkiintoinen. Nykyinen tulostaso on USA:n yksikön tehokkuusongelmista johtuen tavanomaista heikompi, eikä
markkina näytä katsovan yhtään pidemmälle. Nykyisellä noin 6 euron kurssilla ja
arvioimallani normaalilla 0,60 euron osakekohtaisella tuloksella (EPS) P/E-luku on vain
noin 10. <o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal">Konecranes <o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal">Nostolaitevalmistaja Konecranes on ollut vuosikausia pörssimme
yksi laadukkaimmista konepajoista. Konttiliikenteen kasvu ja satamien automatisointi
tukevat yhtiön pitkän aikavälin näkymää ja myös nosturihuollossa on edelleen
paljon kasvumahdollisuuksia. Fuusio Cargotecin kanssa kariutui, mutta tällä ei
mielestäni ole vaikutusta sijoituscaseen. Fuusioon liittyi paljon kysymysmerkkejä,
enkä ollut siitä alun perinkään kovin innoissani. Nyt yhtiö voi keskittyä taas täysillä
operatiiviseen liiketoimintaan. Poikkeuksena moniin muihin kisavalintoihini Konecranes
on hyvin syklinen, mikä nostaa riskiä suhdanteen tässä vaiheessa. Markkina
kuitenkin jo hinnoittelee suhdanteen selvää heikkenemistä, mikä tuo sijoitukseen
turvamarginaalia. Nykyisellä noin 25 euron kurssilla ja viime vuoden
toteutuneella 2,40 euron oikaistulla osakekohtaisella tuloksella P/E-luku on vain vähän yli
10. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span><span style="mso-spacerun: yes;"> </span><span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal">Lassila & Tikanoja<o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal">Ympäristö- ja kiinteistöhuollon palveluyhtiö Lassila &
Tikanoja on kisasalkkuni defensiivisimpiä yhtiöitä. Yhtiön palveluiden
tasaisesta kysynnästä kertoo vuodesta toiseen hyvin vakaana pysyvä pääoman
tuotto. Yhtiötä omistamalla pääsee mukaan myös kiertotalouden megatrendiin. Kasvuhakuisemmista
vastuullisuusyhtiöistä poiketen Lassila & Tikanojan fokus on
perinteisemmässä liiketoiminnassa. Tylsyys on tässä tapauksessa hyvästä. Osake ei
tunnu kiinnostavan tällä hetkellä ketään, mikä näkyy hinnassa. Nykyisellä reilun
10 euron kurssilla ja viime vuoden toteutuneella 0,90 euron osakekohtaisella tuloksella,
P/E-luku on noin 11. Ei vaikuta pahalta näin vähäriskiselle megatrendiyhtiölle.
<span style="mso-spacerun: yes;"> </span><span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal">Neste <o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal">Erityisesti uusiutuvista polttoaineistaan tunnettu Neste
lukeutuu papereissani Helsingin pörssin absoluuttisesti laadukkaimpien
yhtiöiden joukkoon. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span>Yhtiö kertoi
vastikään uusista investoinneista, jotka vahvistavat sen johtavaa asemaa
uusiutuvissa tuotteissa. Osake on ottanut osumaa Ukrainan kriisin aikana, vaikka
vaikutukset yhtiön liiketoimintaan ovat suhteellisen vähäiset. Osake ei silti ole
erityisen halpa, mikä ei toisaalta ole ihme näin laadukkaan yhtiön kohdalla. Yhtiön
viime vuotta voi pitää normaalia hieman heikompana, mutta esimerkiksi kolmen
viime vuoden keskimääräisellä 1,67 euron oikaistulla osakekohtaisella
tuloksella ja nykyisellä noin 40 euron kurssilla P/E-luku on noin 24. Turvamarginaalia
on tältä sijoitukselta turha toivoa, mutta luotan tässä kohtaa yhtiön laatuun. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span><span style="mso-spacerun: yes;"> </span><span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal">Olvi <o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal">Juomayhtiö Olvi tuo salkkuun hajautusta kulutustuotesektorilta.
Monen muun kisasalkkuun päätyneen yhtiön tapaan Olvin liiketoiminta on melko
defensiivistä. Yhtiön markkina-asema on vahva etenkin päämarkkinoilla Suomessa
ja Virossa, jossa markkinaosuudet pyörivät 50 prosentin paremmalla puolella. Vahvat
kuluttajabrändit ja alueellisesti merkittävä mittakaava tuovat yhtiölle selvää
kilpailuetua. Kisasalkkuun valitsemistani yhtiöistä Olvi on ainoa, jonka
liiketoiminta on kärsinyt selvästi Ukrainan kriisistä. Sekä Venäjä että
Valko-Venäjä ovat olleet yhtiön kasvualueita. Näihin markkinoihin liittyvä
riski on nyt realisoitunut. Kriisin lopullisia vaikutuksia on toki vaikea vielä
arvioida, mutta mielestäni aika paljon pahaa on jo osakkeen hinnassa. Nykyisellä
noin 33 euron kurssilla ja viime vuoden toteutuneella 2,31 euron
osakekohtaisella tuloksella P/E-luku on enää noin 14. Vaikka tulos tulee kriisin
takia putoamaan, arvostus ei ole paha. Vaikka tulos laskisi 20 prosenttia,
P/E olisi silti alle 18. Harvassa ovat laadukkaat brändiyhtiöt tällaisilla
kertoimilla. <o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal">Orion <o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal">Lääkeyhtiö Orion valikoitui kisasalkkuun ensisijaisesti
hajautushyödyn ja defensiivisyyden takia. Toki myös yhtiön laatu kestää kriittisen
tarkastelun. Arvostuksessa sitä vastoin olisi toivomisen varaa eli
turvamarginaali jää nykyhinnalla ohueksi. Kolmen viime vuoden keskimääräisellä
1,46 euron oikaistulla osakekohtaisella tuloksella (joka kuvaa mielestäni melko
hyvin yhtiön nykyistä suorituskykyä) ja nykyisellä noin 42 euron kurssilla,
P/E-luku on 29. Nykyinen tulostaso ei kuitenkaan huomioi potentiaalia, mikä
liittyy Bayerin kanssa yhteistyössä kaupallistettavaan Nubeqa-eturauhassyöpälääkkeeseen.
Pidän hiljattain tiedotettua lääkkeen myyntiarvion nostoa varsin merkittävänä
uutisena. Lääkkeen kaupallistamisen edetessä realisoituvat etappi- ja rojaltimaksut
valuvat käytännössä suoraan Orionin tulokseen, joten niillä tulee olemaan iso
vaikutus. Kokonaispotentiaalia on vaikea vielä arvioida, mutta parhaassa
tapauksessa yhtiön tulos tulee nousemaan aivan uudelle tasolle. Saa nähdä milloin
tuloskasvupotentiaalia aletaan hinnoitella osakkeeseen nykyistä selvemmin. Voi
olla, että tämä tapahtuu vasta tulevina vuosina, sillä valtaosa Nubeqan potentiaalista
realisoitunee vasta muutaman vuoden päästä. <span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal">Sampo <o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal">Vakuutusyhtiö Sampo lienee itseoikeutettu valinta
defensiivisen salkun yhdeksi tukipilariksi. Sampo on tytäryhtiöidensä Ifin ja
Topdanmarkin kautta pohjoismaiden suurin vahinkovakuuttaja yli 20 prosentin
markkinaosuudella. Pankkiliiketoiminnasta (Nordea) vetäytymisen myötä yhtiö on keskittymässä
aiempaa vahvemmin vakuutusbisnekseen, mikä laskee osakkeeseen liittyvää riskiä entisestään. Tämän vuoden EPS-ennusteella 2,53 euroa (joka kuvaa viime vuotta
paremmin yhtiön normaalia tulostasoa) ja nykyisellä noin 46 euron kurssilla,
P/E-luku on 18. Sammon kaltaiselle hitaan kasvun yhtiölle arvostus alkaa olla
kipurajoilla, eikä turvamarginaalia juurikaan ole. Hyvin alhainen riskiprofiili
kuitenkin kompensoi omaan makuuni vähän turhan korkeaa arvostusta. Sammon
liiketoiminta tulee pärjäämään hyvin myös heikommassa taloustilanteessa. Lisäksi
vahva osinko ja omien osakkeiden takaisinosto-ohjelma tukevat kurssia, joten en
pidän kurssin romahtamista todennäköisenä heikommassakaan skenaariossa. <o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal">Tietoevry<o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal">IT-palveluyhtiö Tietoevryssä yhdistyy matala arvostus ja
digitalisaatioon liittyvä kasvupotentiaali. Hiljattain julkistettu uusi
strategia ja aiempaa hajautetumpi liiketoimintamalli vastaavat mielestäni hyvin
pilviteknologioihin liittyvään toimialamurrokseen. Yhtiöllä on vahva
pohjoismainen markkina-asema ja sen mukanaan tuomia mittakaavaetuja. Evry-fuusion
synergioiden myötä osakekohtainen tulos nousee arvioideni mukaan vähintään 2,50
euroon. Noin 24 euron nykykurssilla P/E-luku on alle 10. Se ei ole paljon näin
vakaasta, ennustettavasta ja vähäriskisestä yhtiöstä.<o:p></o:p></p>
<p class="MsoNormal"><o:p>____ </o:p></p>R.W.<p></p>Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-834667131186367374.post-81958890958630812112021-12-15T09:02:00.002-08:002021-12-15T09:09:11.635-08:00Vastauksia lukijakysymyksiin<p>Vastailen Sijoitustiedon blogissani lukijoiden kysymyksiin. Käsiteltäviä teemoja ovat mm. </p><p>- Nuoren sijoittajan riskinottokyky</p><p>- Alkuaikojen sijoitusstrategiani sudenkuopat</p><p>- Kiinan markkinoiden tulevaisuus</p><p>- Optimaalinen salkku teoriassa ja käytännössä</p><p>- Kertasijoittamisen ja ajallisen hajauttamisen vertailua</p><p><a href="https://www.sijoitustieto.fi/comment/78691#comment-78691">Lue lisää</a></p><p>R.W.</p>Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-834667131186367374.post-3501880459774704732021-11-25T05:21:00.000-08:002021-11-25T05:21:00.796-08:00Optimaalisen sijoitussalkun rakentaminen: osa 2<p></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "Arial",sans-serif;">Tässä
sijoitussalkun optimointiin liittyvän kirjoitussarjan toisessa osassa fokus on
ensimmäistä osaa tiukemmin salkun rakentamisessa ja optimoinnissa. Vien
analyysin astetta pidemmälle ja käsittelen salkun optimointia laajemmin
useampien omaisuusluokkien kautta. Keskityn niin sanottuihin faktoreihin,
joiden avulla salkun hajauttamista voi lähestyä tavanomaista monipuolisemmin.
Hyödynnän salkun rakentamisessa optimointiohjelmaa ja testaan esimerkkisalkun
toimivuutta erilaisissa sijoitusympäristöissä. Pyrin selvittämään, miten
muutokset sijoitusympäristössä vaikuttavat optimaalisen salkun valintaan.
Kirjoitus antaa vastauksia erityisesti rahastosijoittajille, jotka pohtivat
salkkunsa hajauttamista puhtaiden (markkina-arvopainotettujen)
indeksirahastojen ja faktorirahastojen välillä. Keskityn hyvin perinteisiin
faktoreihin, joista on saatavilla dataa pitkältä aikaväliltä.<o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "Arial",sans-serif;"><a href="https://www.sijoitustieto.fi/sijoitusartikkelit/optimaalisen-sijoitussalkun-rakentaminen-osa-2">Lue lisää</a><o:p></o:p></span></p>R.W.<p></p>Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-834667131186367374.post-9406055627016551532021-11-20T05:07:00.000-08:002021-11-20T05:07:40.558-08:00Strategic Education: osto-ohjelma käynnistetty<p>Sijoitustiedon blogissani asiaa mm. Strategic Educationista, William Bernsteinista ja osakepoiminnan riskeistä. </p><p><a href="https://www.sijoitustieto.fi/sijoituskeskustelu/sijoitusblogit/random-walkerin-matka-osakemarkkinoiden-maailmassa?page=2#comment-77477">Lue lisää</a></p><p>R.W.</p>Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-834667131186367374.post-2521521437441666492021-11-07T08:00:00.000-08:002021-11-07T22:22:11.834-08:00Markkinakatsaus ja osakepoimintoja vuodelle 2022<p>Luon yleiskatsauksen kolmannen kvartaalin tuloskauteen, tarkastelen Helsingin pörssin nykyistä arvostustasoa ja listaan kymmenen kiinnostavaa osaketta arvo- ja laatusijoittamisen periaatteiden mukaisesti. </p><p><a href="https://www.nordnet.fi/blogi/markkinakatsaus-ja-osakepoimintoja-vuodelle-2022/">Lue lisää</a></p><p>R.W.</p>Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-834667131186367374.post-1419909925567277372021-10-08T02:14:00.004-07:002021-10-08T02:15:08.645-07:00Pörssipäivän sijoittajavieraana<p>Allekirjoittanut Mikko Jylhän haastateltavana Ylen Pörssipäivässä. Kuuntele jakso Yle Areenasta <a href="https://areena.yle.fi/audio/1-50932392">tämän linkin</a> kautta.</p><p>R.W.</p>Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-834667131186367374.post-8371876854538267312021-08-27T02:50:00.004-07:002021-08-27T02:55:57.375-07:00Optimaalisen sijoitussalkun rakentaminen: osa 1<p></p><p class="MsoNormal"><span face=""Arial",sans-serif">Olen lukenut
viime aikoina paljon salkun optimoinnista ja jatkanut syvempää tutustumista eri
omaisuusluokkiin. Olen yrittänyt katsoa boxin ulkopuolelle ja mennä ainakin
osittain pois omalta mukavuusalueeltani. Olen tarkastellut kriittisesti aiempia
valintojani ja katsonut avoimin mielin osakemarkkinan ulkopuolelle. Tämän
tyyppinen lähestymistapa on tärkeää oman oppimisen ja kehittymisen kannalta.
Tässä kaksiosaisessa kirjoitussarjassa tarkoitukseni on nostaa esille joitakin
viime aikojen löydöksiäni hajauttamiseen, eri omaisuusluokkiin ja salkun
optimointiin liittyen. <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal"><span face=""Arial",sans-serif"><a href="https://www.sijoitustieto.fi/sijoitusartikkelit/optimaalisen-sijoitussalkun-rakentaminen-osa-1-0">Lue lisää</a></span></p><p class="MsoNormal"><em style="background-color: white; box-sizing: border-box; color: rgba(1, 22, 48, 0.9); font-family: "PT Serif", serif; font-size: 13.2px;">Kaupallinen yhteistyö Lysan kanssa (*kirjoitus sisältää mainoslinkkejä)</em></p><p></p>Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-834667131186367374.post-40053683592909838622021-08-17T00:25:00.002-07:002021-11-07T22:26:19.451-08:00Kaikki osakepoiminnasta ja vähän enemmän ft. Random Walker<p>Allekirjoittanut Sijotuskästin vieraana keskustelemassa osakepoiminnan saloista. Katso videopodcast <a href="https://www.youtube.com/watch?v=sJMV4kgt6ac">tästä linkistä</a>. </p><p>Jakson aiheet:</p><p><a class="yt-simple-endpoint style-scope yt-formatted-string" dir="auto" href="https://www.youtube.com/watch?v=sJMV4kgt6ac&t=0s" spellcheck="false" style="background-color: #f9f9f9; cursor: pointer; display: var(--yt-endpoint-display, inline-block); font-family: Roboto, Arial, sans-serif; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; overflow-wrap: var(--yt-endpoint-word-wrap, none); text-decoration: var(--yt-endpoint-text-regular-decoration, none); white-space: pre-wrap; word-break: var(--yt-endpoint-word-break, none);">0:00</a><span class="style-scope yt-formatted-string" dir="auto" face="Roboto, Arial, sans-serif" style="background: rgb(249, 249, 249); border: 0px; color: #030303; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; margin: 0px; padding: 0px; white-space: pre-wrap;"> Kuka on Random Walker?
</span><a class="yt-simple-endpoint style-scope yt-formatted-string" dir="auto" href="https://www.youtube.com/watch?v=sJMV4kgt6ac&t=134s" spellcheck="false" style="background-color: #f9f9f9; cursor: pointer; display: var(--yt-endpoint-display, inline-block); font-family: Roboto, Arial, sans-serif; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; overflow-wrap: var(--yt-endpoint-word-wrap, none); text-decoration: var(--yt-endpoint-text-regular-decoration, none); white-space: pre-wrap; word-break: var(--yt-endpoint-word-break, none);">2:14</a><span class="style-scope yt-formatted-string" dir="auto" face="Roboto, Arial, sans-serif" style="background: rgb(249, 249, 249); border: 0px; color: #030303; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; margin: 0px; padding: 0px; white-space: pre-wrap;"> Mistä nimi Random Walker tulee?
</span><a class="yt-simple-endpoint style-scope yt-formatted-string" dir="auto" href="https://www.youtube.com/watch?v=sJMV4kgt6ac&t=401s" spellcheck="false" style="background-color: #f9f9f9; cursor: pointer; display: var(--yt-endpoint-display, inline-block); font-family: Roboto, Arial, sans-serif; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; overflow-wrap: var(--yt-endpoint-word-wrap, none); text-decoration: var(--yt-endpoint-text-regular-decoration, none); white-space: pre-wrap; word-break: var(--yt-endpoint-word-break, none);">6:41</a><span class="style-scope yt-formatted-string" dir="auto" face="Roboto, Arial, sans-serif" style="background: rgb(249, 249, 249); border: 0px; color: #030303; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; margin: 0px; padding: 0px; white-space: pre-wrap;"> Random Walkerin polku sijoittajaksi ja sijoituskirjailijaksi
</span><a class="yt-simple-endpoint style-scope yt-formatted-string" dir="auto" href="https://www.youtube.com/watch?v=sJMV4kgt6ac&t=799s" spellcheck="false" style="background-color: #f9f9f9; cursor: pointer; display: var(--yt-endpoint-display, inline-block); font-family: Roboto, Arial, sans-serif; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; overflow-wrap: var(--yt-endpoint-word-wrap, none); text-decoration: var(--yt-endpoint-text-regular-decoration, none); white-space: pre-wrap; word-break: var(--yt-endpoint-word-break, none);">13:19</a><span class="style-scope yt-formatted-string" dir="auto" face="Roboto, Arial, sans-serif" style="background: rgb(249, 249, 249); border: 0px; color: #030303; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; margin: 0px; padding: 0px; white-space: pre-wrap;"> Sijoitusfilosofia ja strategian luominen
</span><a class="yt-simple-endpoint style-scope yt-formatted-string" dir="auto" href="https://www.youtube.com/watch?v=sJMV4kgt6ac&t=1406s" spellcheck="false" style="background-color: #f9f9f9; cursor: pointer; display: var(--yt-endpoint-display, inline-block); font-family: Roboto, Arial, sans-serif; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; overflow-wrap: var(--yt-endpoint-word-wrap, none); text-decoration: var(--yt-endpoint-text-regular-decoration, none); white-space: pre-wrap; word-break: var(--yt-endpoint-word-break, none);">23:26</a><span class="style-scope yt-formatted-string" dir="auto" face="Roboto, Arial, sans-serif" style="background: rgb(249, 249, 249); border: 0px; color: #030303; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; margin: 0px; padding: 0px; white-space: pre-wrap;"> Kasvusijoittaminen vs arvosijoittaminen
</span><a class="yt-simple-endpoint style-scope yt-formatted-string" dir="auto" href="https://www.youtube.com/watch?v=sJMV4kgt6ac&t=1789s" spellcheck="false" style="background-color: #f9f9f9; cursor: pointer; display: var(--yt-endpoint-display, inline-block); font-family: Roboto, Arial, sans-serif; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; overflow-wrap: var(--yt-endpoint-word-wrap, none); text-decoration: var(--yt-endpoint-text-regular-decoration, none); white-space: pre-wrap; word-break: var(--yt-endpoint-word-break, none);">29:49</a><span class="style-scope yt-formatted-string" dir="auto" face="Roboto, Arial, sans-serif" style="background: rgb(249, 249, 249); border: 0px; color: #030303; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; margin: 0px; padding: 0px; white-space: pre-wrap;"> Indeksin voittaminen yksityissijoittajana
</span><a class="yt-simple-endpoint style-scope yt-formatted-string" dir="auto" href="https://www.youtube.com/watch?v=sJMV4kgt6ac&t=2061s" spellcheck="false" style="background-color: #f9f9f9; cursor: pointer; display: var(--yt-endpoint-display, inline-block); font-family: Roboto, Arial, sans-serif; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; overflow-wrap: var(--yt-endpoint-word-wrap, none); text-decoration: var(--yt-endpoint-text-regular-decoration, none); white-space: pre-wrap; word-break: var(--yt-endpoint-word-break, none);">34:21</a><span class="style-scope yt-formatted-string" dir="auto" face="Roboto, Arial, sans-serif" style="background: rgb(249, 249, 249); border: 0px; color: #030303; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; margin: 0px; padding: 0px; white-space: pre-wrap;"> Opi näiltä sijoitusguruilta
</span><a class="yt-simple-endpoint style-scope yt-formatted-string" dir="auto" href="https://www.youtube.com/watch?v=sJMV4kgt6ac&t=2340s" spellcheck="false" style="background-color: #f9f9f9; cursor: pointer; display: var(--yt-endpoint-display, inline-block); font-family: Roboto, Arial, sans-serif; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; overflow-wrap: var(--yt-endpoint-word-wrap, none); text-decoration: var(--yt-endpoint-text-regular-decoration, none); white-space: pre-wrap; word-break: var(--yt-endpoint-word-break, none);">39:00</a><span class="style-scope yt-formatted-string" dir="auto" face="Roboto, Arial, sans-serif" style="background: rgb(249, 249, 249); border: 0px; color: #030303; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; margin: 0px; padding: 0px; white-space: pre-wrap;"> Arvosijoittajan sudenkuopat
</span><a class="yt-simple-endpoint style-scope yt-formatted-string" dir="auto" href="https://www.youtube.com/watch?v=sJMV4kgt6ac&t=2525s" spellcheck="false" style="background-color: #f9f9f9; cursor: pointer; display: var(--yt-endpoint-display, inline-block); font-family: Roboto, Arial, sans-serif; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; overflow-wrap: var(--yt-endpoint-word-wrap, none); text-decoration: var(--yt-endpoint-text-regular-decoration, none); white-space: pre-wrap; word-break: var(--yt-endpoint-word-break, none);">42:05</a><span class="style-scope yt-formatted-string" dir="auto" face="Roboto, Arial, sans-serif" style="background: rgb(249, 249, 249); border: 0px; color: #030303; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; margin: 0px; padding: 0px; white-space: pre-wrap;"> Yrityksen kilpailuedut
</span><a class="yt-simple-endpoint style-scope yt-formatted-string" dir="auto" href="https://www.youtube.com/watch?v=sJMV4kgt6ac&t=2979s" spellcheck="false" style="background-color: #f9f9f9; cursor: pointer; display: var(--yt-endpoint-display, inline-block); font-family: Roboto, Arial, sans-serif; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; overflow-wrap: var(--yt-endpoint-word-wrap, none); text-decoration: var(--yt-endpoint-text-regular-decoration, none); white-space: pre-wrap; word-break: var(--yt-endpoint-word-break, none);">49:39</a><span class="style-scope yt-formatted-string" dir="auto" face="Roboto, Arial, sans-serif" style="background: rgb(249, 249, 249); border: 0px; color: #030303; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; margin: 0px; padding: 0px; white-space: pre-wrap;"> Laadukkaan yritysjohdon merkitys
</span><a class="yt-simple-endpoint style-scope yt-formatted-string" dir="auto" href="https://www.youtube.com/watch?v=sJMV4kgt6ac&t=3270s" spellcheck="false" style="background-color: #f9f9f9; cursor: pointer; display: var(--yt-endpoint-display, inline-block); font-family: Roboto, Arial, sans-serif; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; overflow-wrap: var(--yt-endpoint-word-wrap, none); text-decoration: var(--yt-endpoint-text-regular-decoration, none); white-space: pre-wrap; word-break: var(--yt-endpoint-word-break, none);">54:30</a><span class="style-scope yt-formatted-string" dir="auto" face="Roboto, Arial, sans-serif" style="background: rgb(249, 249, 249); border: 0px; color: #030303; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; margin: 0px; padding: 0px; white-space: pre-wrap;"> Random Walkerin lempi arvostuskertoimet ja kaavat
</span><a class="yt-simple-endpoint style-scope yt-formatted-string" dir="auto" href="https://www.youtube.com/watch?v=sJMV4kgt6ac&t=4343s" spellcheck="false" style="background-color: #f9f9f9; cursor: pointer; display: var(--yt-endpoint-display, inline-block); font-family: Roboto, Arial, sans-serif; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; overflow-wrap: var(--yt-endpoint-word-wrap, none); text-decoration: var(--yt-endpoint-text-regular-decoration, none); white-space: pre-wrap; word-break: var(--yt-endpoint-word-break, none);">1:12:23</a><span class="style-scope yt-formatted-string" dir="auto" face="Roboto, Arial, sans-serif" style="background: rgb(249, 249, 249); border: 0px; color: #030303; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; margin: 0px; padding: 0px; white-space: pre-wrap;"> Miten yritys voi tuhota omistaja-arvoa?
</span><a class="yt-simple-endpoint style-scope yt-formatted-string" dir="auto" href="https://www.youtube.com/watch?v=sJMV4kgt6ac&t=4791s" spellcheck="false" style="background-color: #f9f9f9; cursor: pointer; display: var(--yt-endpoint-display, inline-block); font-family: Roboto, Arial, sans-serif; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; overflow-wrap: var(--yt-endpoint-word-wrap, none); text-decoration: var(--yt-endpoint-text-regular-decoration, none); white-space: pre-wrap; word-break: var(--yt-endpoint-word-break, none);">1:19:51</a><span class="style-scope yt-formatted-string" dir="auto" face="Roboto, Arial, sans-serif" style="background: rgb(249, 249, 249); border: 0px; color: #030303; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; margin: 0px; padding: 0px; white-space: pre-wrap;"> Erikoistilanteiden hyödyntäminen sijoittamisessa
</span><a class="yt-simple-endpoint style-scope yt-formatted-string" dir="auto" href="https://www.youtube.com/watch?v=sJMV4kgt6ac&t=5130s" spellcheck="false" style="background-color: #f9f9f9; cursor: pointer; display: var(--yt-endpoint-display, inline-block); font-family: Roboto, Arial, sans-serif; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; overflow-wrap: var(--yt-endpoint-word-wrap, none); text-decoration: var(--yt-endpoint-text-regular-decoration, none); white-space: pre-wrap; word-break: var(--yt-endpoint-word-break, none);">1:25:30</a><span class="style-scope yt-formatted-string" dir="auto" face="Roboto, Arial, sans-serif" style="background: rgb(249, 249, 249); border: 0px; color: #030303; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; margin: 0px; padding: 0px; white-space: pre-wrap;"> Ylituoton saaminen markkinoilta
</span><a class="yt-simple-endpoint style-scope yt-formatted-string" dir="auto" href="https://www.youtube.com/watch?v=sJMV4kgt6ac&t=5682s" spellcheck="false" style="background-color: #f9f9f9; cursor: pointer; display: var(--yt-endpoint-display, inline-block); font-family: Roboto, Arial, sans-serif; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; overflow-wrap: var(--yt-endpoint-word-wrap, none); text-decoration: var(--yt-endpoint-text-regular-decoration, none); white-space: pre-wrap; word-break: var(--yt-endpoint-word-break, none);">1:34:42</a><span class="style-scope yt-formatted-string" dir="auto" face="Roboto, Arial, sans-serif" style="background: rgb(249, 249, 249); border: 0px; color: #030303; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; margin: 0px; padding: 0px; white-space: pre-wrap;"> Miten kehität itseäsi sijoittajana?
</span><a class="yt-simple-endpoint style-scope yt-formatted-string" dir="auto" href="https://www.youtube.com/watch?v=sJMV4kgt6ac&t=5926s" spellcheck="false" style="background-color: #f9f9f9; cursor: pointer; display: var(--yt-endpoint-display, inline-block); font-family: Roboto, Arial, sans-serif; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; overflow-wrap: var(--yt-endpoint-word-wrap, none); text-decoration: var(--yt-endpoint-text-regular-decoration, none); white-space: pre-wrap; word-break: var(--yt-endpoint-word-break, none);">1:38:46</a><span class="style-scope yt-formatted-string" dir="auto" face="Roboto, Arial, sans-serif" style="background: rgb(249, 249, 249); border: 0px; color: #030303; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; margin: 0px; padding: 0px; white-space: pre-wrap;"> Miltä nykyinen markkinatilanne näyttää, Random Walker?
</span><a class="yt-simple-endpoint style-scope yt-formatted-string" dir="auto" href="https://www.youtube.com/watch?v=sJMV4kgt6ac&t=6840s" spellcheck="false" style="background-color: #f9f9f9; cursor: pointer; display: var(--yt-endpoint-display, inline-block); font-family: Roboto, Arial, sans-serif; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; overflow-wrap: var(--yt-endpoint-word-wrap, none); text-decoration: var(--yt-endpoint-text-regular-decoration, none); white-space: pre-wrap; word-break: var(--yt-endpoint-word-break, none);">1:54:00</a><span class="style-scope yt-formatted-string" dir="auto" face="Roboto, Arial, sans-serif" style="background: rgb(249, 249, 249); border: 0px; color: #030303; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; margin: 0px; padding: 0px; white-space: pre-wrap;"> Mistä löydät Random Walkkerin eli Jarkko Ahon</span></p><p><span class="style-scope yt-formatted-string" dir="auto" face="Roboto, Arial, sans-serif" style="background: rgb(249, 249, 249); border: 0px; color: #030303; font-size: 14px; letter-spacing: 0.2px; margin: 0px; padding: 0px; white-space: pre-wrap;">R.W.</span></p>Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-834667131186367374.post-89458163158643618482021-05-26T01:00:00.000-07:002021-05-26T01:00:00.185-07:00ROI:n haastattelussa<p><span style="font-family: arial;">Allekirjoittanut ROI:n haastattelussa. Katso haastattelu <a href="https://www.youtube.com/watch?v=mF-T0ApoHhY">tästä linkistä</a>. </span></p><p><span style="font-family: arial;">R.W.</span></p>Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-834667131186367374.post-78370102901541825702021-05-24T01:00:00.005-07:002022-09-30T03:02:18.271-07:00Osakepoiminta on taitolaji, jonka voi oppia<p class="MsoNormal"><span face="Arial, sans-serif" style="background: white;">Mitä menestyksekäs osakepoiminta vaatii</span><span face=""Arial",sans-serif" style="background: white; color: #333333;"> ja
minkälaisia tuloksia osakepoiminnalla voi saavuttaa?</span><o:p></o:p></p><p><a href="https://express.adobe.com/page/ZBuqFOLSJixxV/"><span style="font-family: arial;">Lue lisää</span></a></p>Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-834667131186367374.post-35015720477867018052021-05-21T04:00:00.000-07:002021-05-21T04:55:20.488-07:00LUT Investin vieraana<p><span style="font-family: arial;"> Allekirjoittanut LUT investin vieraana. Katso videopodcast <a href="https://www.youtube.com/watch?v=ZtkzUe0JxBM">tästä linkistä</a>. </span></p><p><span style="font-family: arial;">R.W.</span></p>Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-834667131186367374.post-39877528276092196452021-05-19T05:00:00.001-07:002023-02-04T23:16:32.822-08:00Katsaus osakemarkkinoiden arvostukseen ja omaan salkkuun<p>Korona alkaa pian olla taakse jäänyttä elämää ja yritysten tuloksilla on vihdoin edellytykset palautua poikkeusolosuhteita edeltäneille tasoille. Mikäli analyytikkoennusteita ja johdon ohjeistuksia on uskominen, tästä on tulossa tulosmielessä erinomainen vuosi. Positiivinen sentimentti näkyy myös pörssissä. Nousukiito osakemarkkinoilla sen kuin jatkuu.</p><p>Vaikka monen yrityksen tulevaisuus on entistä valoisampi, sijoittajan riskit eivät ole kadonneet mihinkään. Kurssinousun jatkuessa osakkeet muuttuvat päivä päivältä kalliimmiksi ja aliarvostettujen yhtiöiden löytäminen alkaa olla jo lähes mahdotonta.</p><p>Viime aikoina on nähty myös viitteitä korkojen noususta. Taustalla on pelko inflaation kiihtymisestä. Kun korkopapereiden reaalituotto inflaation myötä laskee, sijoittajat eivät ole enää valmiit maksamaan aiempia hintoja. Inflaation kiihtyminen voi hyvin olla korkomarkkinoiden kuplan puhkaiseva katalyytti. Vaikka keskuspankki saa korkokeskustelussa paljon huomiota, sekään ei voi loputtomasti pitää korkomarkkinaa pystyssä. Ohjauskoroilla voi vaikuttaa lähinnä korkojen lyhyeen päähän. Pitkät korot tulevat mitä todennäköisemmin nousemaan selvästi, jos inflaatio pääsee valloilleen.</p><p>Tätä taustaa vasten osakkeiden arvostusriski on mielestäni nyt erityisen korkea. Osakkeiden nykyhinnat huomioivat kyllä yritysten paranevan tuloskehityksen, mutta markkina ei näytä antavan lainkaan painoarvoa mahdolliselle inflaation kiihtymiselle ja korkojen nousulle. </p><p>Tässä blogimerkinnässä tarkastelenkin aluksi Helsingin pörssin nykyistä arvostusta aiemmista kirjoituksistani tutuilla menetelmillä. Olen päivittänyt arvostuslaskelmani 26.4. kursseilla ja vuoden 2020 tilinpäätöstiedoilla. Blogimerkinnän lopussa käsittelen lyhyesti myös omaa salkkuani, sillä olen saanut viime aikoina paljon siihen liittyviä kysymyksiä. Olenko löytänyt enää näillä kurssitasoilla ostettavaa, ja mitä olen tehnyt kohtuullisen ison käteiskassani kanssa? Kerron oman salkkuni viime aikojen liikkeistä ja poimin lyhyeen tarkasteluun myös muutaman yksittäisen osakkeen.</p><h2>Helsingin pörssin arvostus</h2><p>Tarkastelin Helsingin pörssin arvostusta viime syksynä ja arvioin useilla eri menetelmillä pörssin olevan tuolloin 10 prosenttia yliarvostettu (ks. <a class="rank-math-link" href="https://www.nordnet.fi/blogi/markkinakatsaus-ja-osakepoimintoja-syksylle-2020/">Nordnetin blogi 8/2020</a>). Tätä ennen olin esittänyt näkemykseni pörssin arvostuksesta saman vuoden keväällä (ks. <a class="rank-math-link" href="https://www.sijoitustieto.fi/sijoitusartikkelit/helsingin-porssin-arvostus-ja-kiinnostavimmat-osakkeet-koronakriisin-keskella">Sijoitustiedon kolumni 4/2020</a>). Tuolloin aliarvostus oli P/E-luvulla noin 9 prosenttia. P/B-luvulla pidin pörssiä neutraalisti hinnoiteltuna.</p><p>Yksi tuolloin käyttämistäni arvostusmenetelmistä perustui niin sanotun normaalin P/E-luvun laskentaan. Menetelmässä indeksille lasketaan normaali P/E, jota verrataan yhtiöiden nykyhetken markkina-arvoilla laskettuun P/E-lukuun (nykyinen P/E). En mene tälläkään kertaa laskentaan sen tarkemmin, vaan suosittelen lukemaan vanhoja kirjoituksiani, jos menetelmän tekniset yksityiskohdat kiinnostavat (ks. <a class="rank-math-link" href="https://www.nordnet.fi/blogi/modernin-arvosijoittajan-valinnat-helsingin-porssista-osa-1/">Nordnetin blogi 4/2018</a> ja <a class="rank-math-link" href="https://www.sijoitustieto.fi/sijoitusartikkelit/katsaus-markkinatilanteeseen-ja-helsingin-porssin-kiinnostavimpiin-osakkeisiin">Sijoitustiedon kolumni 8/2019</a>). Lyhyesti sanottuna normaali P/E pyrkii kuvaamaan indeksin fundamenttiperusteisesti oikeaa (neutraalia) arvostustasoa. Tällä kurssitasolla tehdyn indeksisijoituksen voi odottaa tuottavan pörssin pitkän aikavälin keskiarvon mukaisesti, nimellisesti noin 9 prosenttia vuodessa. Olen määrittänyt vanhoissa kirjoituksissani Helsingin pörssin normaaliksi P/E-luvuksi 16,4 (ks. <a class="rank-math-link" href="https://www.nordnet.fi/blogi/modernin-arvosijoittajan-valinnat-helsingin-porssista-osa-1/">Nordnetin blogi 4/2018</a>).</p><p>OMXHGI-indeksin pistelukema on tätä kirjoittaessa 33248. Koska normaalia P/E-lukua vastaava indeksilukema on vain 24981, Helsingin pörssiä voi pitää 33 prosenttia yliarvostettuna (ks. kuva 1). Mielenkiintoiseksi vertailukohdaksi voidaan ottaa koronakuopan pohja viime vuoden maaliskuulta. Silloin Helsingin pörssi oli mallini mukaan 21 prosenttia aliarvostettu (16.3.2020). Nykyisen kaltaista yli 30 prosentin yliarvostusta on saatu todistaa edellisen kerran kesällä 2017, jolloin kurssit kävivät hetkellisesti yhtä korkealla arvostustasolla. Vastaavaa pidempikestoista yliarvostusjaksoa saa hakea niinkin kaukaa kuin keväästä 2015 (huomioi, ettei kuvan 1 asteikko ole logaritminen, joten tämän hetken yliarvostus näyttää poikkeuksellisen suurelta). </p><figure class="wp-block-image size-large"><img alt="" class="wp-image-53390" src="https://blogi.nordnet.fi/wp-content/uploads/sites/3/2021/04/image.png" /></figure><p>Kuva 1. Helsingin pörssin tuottoindeksin (OMXHGI) kehitys ja indeksin neutraali arvostustaso (fair value) 2.1.2009 – 26.4.2021.</p><p>Seuraan pörssin arvostuksen kehitystä säännöllisesti myös P/B-luvun avulla. Yksi tapani soveltaa P/B-lukua koko markkinan arvostuksen haarukoimiseen on laskea seurannassani olevien yhtiöiden (noin 50 yhtiötä) P/B-lukujen mediaani tai keskiarvo. Pidän mediaanin laskemista parempana vaihtoehtona, sillä yksittäiset ”poikkeukset” vääristävät helposti keskiarvoa. Seurannassani olevien yhtiöiden P/B-lukujen mediaani on tällä hetkellä 2,4. Tunnusluvun pidemmän aikavälin keskiarvo (ja mediaani) on 1,8, joten myös tällä mittarilla Helsingin pörssiä voi pitää 33 prosenttia yliarvostettuna. Jos neutraalina vertailukohtana käytetään P/B-lukua 2,0 (tämä voidaan perustella yritysten liiketoimintamallien kehittymisellä vähemmän pääomaa sitoviksi), yliarvostus on ”vain” 20 prosenttia. Joka tapauksessa Helsingin pörssin arvostusta voi pitää molempien mittarien perusteella hyvin haastavana.</p><h2>Oman salkun poimintoja</h2><p>Kuten olen eri yhteyksissä aiemminkin todennut, suhtaudun osakemarkkinoihin tällä hetkellä hyvin varovaisesti. Kuten edellä esitetyt arvostuslaskelmat osoittavat, osakkeiden pitkän aikavälin tuotto-odotus on kotipörssissämme erittäin heikko (arvostus on paras mittari pitkän aikavälin tuottojen ennustamiseen). Tilanne ei ole pitkäjänteisen sijoittajan kannalta sen otollisempi muillakaan markkinoilla (joitakin yksittäisiä korkeamman riskin markkinoita lukuun ottamatta). </p><p>Yksikään seurannassani oleva yhtiö ei ole tällä hetkellä lähelläkään houkuttelevaa arvostustasoa. Jos osakkeet eivät yksinkertaisesti enää kurssien noustua tarjoa riittävää kompensaatiota suhteessa riskiin, miksi ottaisin riskiä samalla tavalla kuin aikaisemmin. Viimeisimmät suorat osakeostoni ovat viime vuoden keväältä, jolloin hankin salkkuuni lisää Fortumin, Konecranesin ja Nokian renkaiden osakkeita (koronaromahduksen aikaisia salkkuliikkeitäni olen kuvannut aiemmin Sijoitustiedon blogissa mm. <a class="rank-math-link" href="https://www.sijoitustieto.fi/comment/34223#comment-34223">tässä</a> ja <a class="rank-math-link" href="https://www.sijoitustieto.fi/comment/36435#comment-36435">tässä</a>). Jokainen yhtiöistä kuuluu mielestäni edelleen salkkuni parhaimmistoon, mutta hinnat ovat yksinkertaisesti karanneet liian korkeiksi. Fortumin kurssi huitelee tätä kirjoittaessa päälle 23 eurossa, Konecranesin lähes 41 eurossa ja Nokian Renkaiden 31 eurossa.</p><p>Fortumin 2020 tilinpäätöstietojen perusteella päivittämäni käypä arvo on 20 euron tietämillä (ks. vuoden takainen analyysini: <a class="rank-math-link" href="https://www.nordnet.fi/blogi/onko-fortum-nyt-arvosijoitus/">Nordnetin blogi 4/2020</a>), joten pidän osaketta 15 prosenttia yliarvostettuna. Oma poikkeuksellisen korkea tuottovaatimukseni huomioiden kurssin tulisi laskea lähelle edellisiä ostohintojani (12,50 euroa), jotta jatkaisin osto-ohjelmaani.</p><p>Konecranesin päivitetty käypä arvo on omissa papereissani noin 35 euroa, joten näkemykseeni perustuva yliarvostus on 17 prosenttia. Oman osto-ohjelmani aloitushintaa saa kuitenkin hakea niinkin matalalta kuin 25 eurosta. Ostojeni aloitushinta voi tosiaan tuntua matalalta, mutta kuten hyvin muistamme, osaketta sai tankattua viime vuoden keväällä useamman viikon ajan 14-15 eurolla. En osaa ennustaa saako osaketta enää koskaan näin halvalla, mutta osto-ohjelman jatkumisen suhteen olen luottavainen. Sykliset konepajat tulevat heilumaan jatkossakin. Sijoittajan on vain oltava kärsivällinen ja iskettävä kiinni oikeaan aikaan. </p><p>Suosikkiyhtiöistäni Nokian Renkaat on näkemykseni mukaan lähimpänä käypää arvoaan, joksi olen määrittänyt vajaa 30 euroa. Mahdollisen kurssilaskun yhteydessä oma osto-ohjelmani käynnistyy kuitenkin vasta lähempänä 20 euron hintatasoa. Pahimman koronarytinän aikoihin sain hankittua tätäkin laatuyhtiötä useamman ostoerän verran, kun kurssi pysytteli viikkojen ajan selvästi alle 20 euron.</p><p>Muista sijoituksistani mainittakoon Exel Composites ja Adapteo. Exel vaikutti pitkään ikuiselta lupaukselta niin liiketoiminnan kuin osakekurssinkin suhteen. Tulos ei vastannut potentiaaliaan ja arvostus mateli. Viime kuukausien kehitys on kuitenkin ollut lupaavaa ja uskonkin, että pysyvä käänne on nyt nähty. Koronakuopassa kurssi kävi alimmillaan alle 4 eurossa ja oma keskihankintahintanikin on vuosien saatossa muodostunut kohtuullisen matalaksi, vajaaseen 5 euroon. Tätä kirjoittaessa osake noteerataan jo päälle 10 euron. Osakkeiden myymiselle ei kuitenkaan ole kovasta kurssirallista huolimatta mitään syytä. Exel on hieno esimerkki laadukkaasta pienyhtiöstä, jonka tulevaisuuden näkymät ovat erinomaiset.</p><p>Adapteo ei kuulu salkkuni suurimpien sijoitusten joukkoon, mutta osakkeen viime aikojen liikkeet ovat olleet mielenkiintoisia. Siirtokelpoisten tilojen vuokraukseen keskittyvä Adapteo syntyi vuonna 2019 Cramon jakautumisessa. Eriskummallista oli, että yhtiö listattiin vain Tukholmaan, vaikka valtaosa sijoittajista on suomalaisia. Näin ollen suomalaissijoittajien kaupankäynti osakkeella vaikeutui. Tämä ei ole voinut olla näkymättä yhtiön arvostuksessa. Alimmillaan osake kävi koronakuopassa vain reilussa 60 kruunussa, mutta on sen jälkeen noussut lähes 120 kruunuun. Siirtokelpoiset tilat oli mielestäni aikoinaan Cramon kiinnostavin osa, mutta menetin suurimman mielenkiintoni spinnattuun yhtiöön listautumissekoilun takia. Yhtiötä ollaan kuitenkin rinnakkaislistaamassa Helsinkiin, joten aion jatkossa seurata sen kehitystä aiempaa aktiivisemmin.</p><h2>Kehittyviä markkinoita ja pieniä arvoyhtiöitä</h2><p>Kuten todettu, suorat osakeostoni ovat olleet viime kevään alennusmyyntien jälkeen kokonaan jäissä. Jottei osakepainoni kuitenkaan laskisi liian matalalle, olen allokoinut osinkoja ja muuta tulovirtaa indeksi- ja ETF-rahastoihin. Osakepainoni on tavoitteeseeni nähden turhan matala, noin 60 prosenttia (ks. <a class="rank-math-link" href="https://www.sijoitustieto.fi/sijoitusartikkelit/mika-sijoitussalkun-sopiva-osakepaino">Sijoitustiedon kolumni 2/2021</a>), enkä halua pudottaa sitä yhtään enempää. Yritän ottaa näkemystä yksittäisten osakkeiden suhteen ja ostaa vain riittävän suurella turvamarginaalilla (riittävän edullisesti), mutta salkkuni rahastosijoitusten osuutta pyrin täydentämään tasaisesti kuukaudesta toiseen. Näin ollen en jää kokonaan kelkasta, vaikka markkinoiden yliarvostus paisuisi entisestään. </p><p>Suorat osakesijoitukseni keskittyvät valtaosin Suomeen, mutta rahastojen puolella pyrin mahdollisimman hyvään maailmanlaajuiseen hajautukseen. Olen kuitenkin aina ylipainottanut kehittyviä markkinoita. Viime vuosien perusteella tämä ei ole ollut kovin tuottava ”tilttaus”, mutta sitä suuremmalla syyllä olen lisännyt entisestään panoksiani näille markkinoilla (value averaging). Kun puhutaan kokonaisista markkinoista tai sijoitustyyleistä, omaisuusluokkien tuotoilla on ennen pitkää taipumus hakeutua kohti keskiarvoa.</p><p>Samaan keskiarvoistumisilmiöön ja value averaging -strategiaani luottaen olen panostanut viime aikoina myös pienten arvoyhtiöiden omaisuusluokkaan. Pitkän aikavälin akateeminen evidenssi omaisuusluokan ylituottojen puolesta on melko kiistatonta. Tästä huolimatta pienet arvoyhtiöt ovat tuottaneet jo useita vuosia hyvin heikosti. Viime vuodet ovat olleet isojen kasvuyhtiöiden voittokulkua. Jossain vaiheessa suunta mitä todennäköisemmin kääntyy. Viime kuukausina on jo alettu puhua arvoyhtiöiden rotaatiosta ja sitä onkin pienessä mittakaavassa jo nähty. ”Arvotoimialoiksi” luokiteltavat energia- ja pankkisektori ovat olleet alkuvuoden voittajia. Viime vuonna kumpikin ala löytyi tuottolistan pohjalta. En kuitenkaan vielä tämän perusteella julistaisi arvoyhtiöiden voittokulkua alkaneeksi. Kasvuyhtiöt voivat hyvinkin jyrätä vielä vuosia.</p><p>Sijoittaminen on kuitenkin elinikäinen harrastus (ainakin minulle), joten tuulen suunta ehtii kääntyä useaan kertaan. Hyvin pitkällä aikavälillä arvoyhtiöiden kuuluu tuottaa kasvuyhtiöitä paremmin ja pienten yhtiöiden suuria yhtiöitä paremmin (ihan samalla tavalla kuin osakkeiden kuuluu tuottaa korkopapereita paremmin). Näiden sijoittamisen peruslainalaisuuksien varaan on helppo tukeutua, olipa meno markkinoilla kuinka hullua tahansa.</p><p>R.W.</p><p>____</p><p>Kirjoitus on julkaistu alunperin Nordnet Blogissa: </p><p class="MsoNormal"><a href="https://blogi.nordnet.fi/katsaus-osakemarkkinoiden-arvostukseen-ja-omaan-salkkuun/">https://blogi.nordnet.fi/katsaus-osakemarkkinoiden-arvostukseen-ja-omaan-salkkuun/</a><o:p></o:p></p><p>____</p><p><strong>Sijoituskirjapaketti tarjouksessa 30.4.2021 asti</strong></p><p>Nordnetin kautta saa nyt tilata kuuden sijoituskirjan paketin yhteishintaan 89,90 euroa (sisältäen alv:n ja postituksen Suomeen, paketin normaalihinta 119,90 euroa). Kirjapakettiin kuuluvat kirjat Pikkuguru, Arvoguru, Laatuguru, Sijoita kuin guru, Hajauta tai hajoa ja Hyvästä yhtiöstä hyvään sijoitukseen. </p><p><a class="rank-math-link" href="https://docs.google.com/forms/d/e/1FAIpQLScEv9z7i9p45Sk5QSgzZAEbgx2x2CZbc-tU8Pt6oSyh9-92aA/viewform">→ Siirry sijoituskirjapaketin tilaussivulle.</a></p><p><a class="rank-math-link" href="https://www.nordnet.fi/fi/opi-uutta/sijoituskirjat">→ Sijoituskirjapaketin esittelysivulle (sisältää mm. lukija-arvioita ja videoesittelyjä).</a></p><figure class="wp-block-image size-large"><a href="https://www.nordnet.fi/fi/opi-uutta/sijoituskirjat"><img alt="" class="wp-image-53427" height="192" src="https://blogi.nordnet.fi/wp-content/uploads/sites/3/2021/04/skg-pakettitarjous.jpg" width="567" /></a></figure><p><em>Disclaimer</em></p><p><span style="background-color: white; color: #373640; font-family: arial;"><!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:heading -->
<!-- /wp:heading -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:image {"id":53390,"sizeSlug":"large","linkDestination":"none"} -->
<!-- /wp:image -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:heading -->
<!-- /wp:heading -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:heading -->
<!-- /wp:heading -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:image {"id":53427,"sizeSlug":"large","linkDestination":"custom"} -->
<!-- /wp:image -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph -->
<!-- wp:paragraph -->
<!-- /wp:paragraph --></span></p><p><em>Sijoitusneuvonta on luvanvaraista toimintaa. Tässä kirjoituksessa esitetyt ajatukset eivät ole sijoitusneuvoja. Kukaan ei voi antaa oikeita neuvoja tuntematta sijoittajan taloudellista tilannetta, sijoitushorisonttia, riskinsietokykyä tai muita hänen sijoitussuunnitelmansa yksityiskohtia. Pelkästään yhden kirjoituksen välityksellä ei ole myöskään mahdollista käsitellä sijoituskohteita sillä tarkkuudella kuin jokaisen sijoittajan tulisi tehdä ennen sijoituspäätöksen tekoa.</em></p>Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-834667131186367374.post-16739878945430036292021-05-16T07:43:00.005-07:002021-05-16T07:46:33.271-07:00DIY-sijoittaminen ja muut salkunhoidon toteutustavat<p class="MsoNormal"><span style="background: white; font-family: Arial, sans-serif;">Aloitin sijoittamisen parikymppisenä
opiskelijana vuonna 2001, kun ilma vielä pihisi pois it-kuplan paisuttaneista
osakkeista. Aina voi todeta, että olisi pitänyt aloittaa vieläkin aikaisemmin,
mutta perhe- tai kaveripiirissäni ei vielä tuolloin ollut sijoittajia, jotka
olisivat näyttäneet esimerkkiä.</span><span style="font-family: "Arial",sans-serif;"><o:p></o:p></span></p><p><em style="background-color: white; box-sizing: border-box; color: rgba(1, 22, 48, 0.9); font-family: "PT Serif", serif; font-size: 18px;"><a href="https://www.sijoitustieto.fi/sijoitusartikkelit/diy-sijoittaminen-ja-muut-salkunhoidon-toteutustavat" style="font-family: "Times New Roman"; font-size: medium; font-style: normal;">Lue lisää</a></em></p><p><em style="background-color: white; box-sizing: border-box; color: rgba(1, 22, 48, 0.9); font-family: "PT Serif", serif;">Kaupallinen yhteistyö Lysan kanssa (*kirjoitus sisältää mainoslinkkejä)</em></p>Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-834667131186367374.post-56963560180019750482021-04-07T01:59:00.007-07:002021-04-07T02:11:37.077-07:00Aplagon – mielenkiintoinen lääkekehitysyhtiö houkuttelevalla valuaatiolla<p></p><p class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0cm;"></p><p class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0cm;">Aplagon on suomalainen
lääkekehitysyritys, joka hakee nyt enintään 2,0 miljoonan euron rahoitusta
Invesdor-palvelun kautta. Tällä hetkellä sijoituksia on jo noin 830 000 euroa
kasassa. Lue allekirjoittaneen analyysi yhtiöstä sijoituskohteena <a href="https://www.sijoitustieto.fi/sijoitusartikkelit/aplagon-mielenkiintoinen-laakekehitysyhtio-houkuttelevalla-valuaatiolla">tästä linkistä</a>. </p>
<p class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0cm;">R.W. </p>
<p class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0cm;"><i>Kaupallinen yhteistyö</i></p><p></p>Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-834667131186367374.post-91016391441707253672021-03-05T02:41:00.003-08:002021-03-05T02:42:52.925-08:00Tuloskausi paketissa<p>Karo Hämäläinen pyysi allekirjoittanutta kertomaan kuluneesta tuloskaudesta ja tämän hetken markkinatilanteesta. </p><p>Lue Taloustaidon Karon pörssistä löytyvä haastattelu <a href="https://www.taloustaito.fi/Rahat/tuloskausi-paketissa--jarkko-aho-mika-yllatti-iloisesti-enta-pettymykset/#02455f24">tästä</a>. </p><p>R.W.</p>Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-834667131186367374.post-69947399825035714442021-02-26T00:45:00.002-08:002021-02-26T00:45:22.012-08:00Mikä on sijoitussalkun sopiva osakepaino?<p></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "Arial",sans-serif;">Kirjoitin pari
kuukautta sitten ajatuksiani oman sijoitusfilosofiani ja -strategiani
kehittymisestä ja pohdin millaisilla strategioilla pitkäjänteisen sijoittajan
kannattaa markkinoilla operoida. Käsittelin myös lyhyesti sijoitustuottojen
kannalta tärkeintä päätöstä eli salkun allokaatiota eri omaisuusluokkien
välillä. Tässä kirjoituksessa jatkan salkun optimaalisen allokaation ja sopivan
osakepainon pohtimista. Jos salkun allokaatioprosessin vaiheet eivät ole
ennestään tuttuja, suosittelen lukemaan vanhan blogimerkintäni maaliskuulta
2012 ennen kuin jatkat tätä kirjoitusta pidemmälle.</span><span style="font-family: Arial, sans-serif;"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "Arial",sans-serif;">En keskity
tässä kirjoituksessa sijoitussuunittelun tai allokaatioprosessin teknisiin
perusteisiin, vaan pyrin tuomaan esille prosessin käytännön haasteita ja
sijoittajien käyttäytymiseen liittyviä vinoumia, jotka voivat vesittää
parhaimmatkin suunnitelmat. Tähän liittyen tuon kirjoituksessa esille syitä,
miksi meidän vannoutuneimpienkin osakeuskovaisten on syytä laajentaa
pelikenttäämme myös muiden omaisuusluokkien suuntaan. Yritän perustella, miksei
sadan prosentin osakepaino ole useinkaan optimaalisin vaihtoehto.<span style="mso-spacerun: yes;"> </span><o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "Arial",sans-serif;"><span style="mso-spacerun: yes;"><a href="https://www.sijoitustieto.fi/sijoitusartikkelit/mika-sijoitussalkun-sopiva-osakepaino">Lue lisää</a></span></span></p><br /><p></p>Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-834667131186367374.post-40574321365656498232020-12-29T23:47:00.003-08:002020-12-29T23:48:41.684-08:00Mikä on paras tapa sijoittaa?<p class="MsoNormal"><span class="article-start"><span face="Arial, sans-serif" style="background: white;">Oma sijoitusfilosofiani</span></span><span face="Arial, sans-serif" style="background: white;"><span color="rgba(1, 22, 48, 0.9)"> ei ole syntynyt hetkessä vaan se on pidemmän
oppimisprosessin lopputulos. Kun aloittelin omaa sijoitustoimintaani
vuosituhannen alussa it-kuplan jälkimainingeissa, kukaan tuttava- tai
kaveripiiristäni ei sijoittanut osakkeisiin. Minulla ei ollut valmiita toimintamalleja,
eikä kukaan ystävistäni näyttänyt esimerkkiä. Aloittaminen olisi varmasti ollut
helpompaa, jos sijoittamisesta olisi voinut keskustella kasvotusten luotettavan
kaverin kanssa. Nimimerkkien suojissa käytävät nettikeskustelut, joihin jo tuolloin
osallistuin, eivät välttämättä olleet kaikkein paras informaation lähde. Olin
kuitenkin sen verran innoissani uudesta harrastuksestani, että päätin alkaa
perehtyä menestyneiden sijoittajien oppeihin kirjallisuuden avulla.</span></span><span face=""Arial",sans-serif"><o:p></o:p></span></p><p></p><p class="MsoNormal"><span face=""Arial",sans-serif" style="background: white; color: black; mso-color-alt: windowtext;"><a href="https://www.sijoitustieto.fi/sijoitusartikkelit/mika-paras-tapa-sijoittaa">Lue lisää</a></span></p><p></p>Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.com4tag:blogger.com,1999:blog-834667131186367374.post-72674320024164275712020-12-16T07:52:00.002-08:002022-09-30T02:47:52.243-07:00Random Walkerin sijoitustarina<p></p><p class="MsoNormal"><span face=""Arial",sans-serif">Kiinnostuin
sijoittamisesta vuosituhannen vaihteessa nähdessäni kansalaisten jonottavan
kaduilla it-yhtiöiden osakeanteja. Päätin ottaa selvää, mistä on kyse. Parissa vuosikymmenessä </span><span face="Arial, sans-serif">pienestä harrastuksesta on kehittynyt iso
intohimo ja elämäntapa.</span></p><p class="MsoNormal"><span face="Arial, sans-serif"><a href="https://www.salkunrakentaja.fi/2020/12/sijoitustarina-jarkko-aho/">Lue lisää</a></span></p>Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-834667131186367374.post-29959580136074033282020-12-08T23:00:00.002-08:002020-12-08T23:12:02.568-08:00Modernin arvosijoittajan osakepoiminnat vuodelle 2021<p></p><p class="MsoNormal"><span face=""Arial",sans-serif">Koronakriisin
keskellä puheet arvosijoittamisen kuolemasta ovat voimistuneet entisestään.
Tunnusluvuilla jo valmiiksi kalliit kasvuosakkeet ovat tarjonneet myös tänä
vuonna halpoja arvo-osakkeita paremman tuoton. Sama trendi on jatkunut jo
useamman vuoden ajan, kuten edellisessä blogimerkinnässä esitin.<o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal"><span face=""Arial",sans-serif"><a href="https://www.nordnet.fi/blogi/modernin-arvosijoittajan-osakepoiminnat-vuodelle-2021/">Lue lisää</a></span></p><p></p>Random Walkerhttp://www.blogger.com/profile/17255804029167931885noreply@blogger.com0